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二、货币危机的决定因素美国十年期国债已开启上行长周期，盘整后仍可能震荡向上，美元指数年内有望继续走强。长短期因素共同推动美国十年期国债收益率震荡向上。长期来看，制造业从中国转向东南亚国家，大国效应的消失会带来制造业成本、通胀和利率水平的提高，全球利率将进入新一轮上行长周期。短期来看，美国通胀预期上升、经济表现优于欧洲经济，所以美联储加息缩表步伐会快于欧央行（图表5）。美联储在2018全年加息4次概率提高，加上美联储量宽政策退出，是国债收益率升高的短期原因。美元利率的进一步走高会使资本从新兴市场流向美国，加剧新兴市场的货币危机。此外，从欧洲央行宣布的货币政策来看，欧洲将会维持利率直至明年夏季，并分阶段退出QE计划，所以“美强欧弱”势头将在下半年继续维持，我们根据美德、美日十年期国债收益率的预期利差，来估计美元指数的上升区间，发现年内美元仍然存在很大的升值压力，年内美元指数可能上探100（美元指数如期触底反弹，或上探100），这将对新兴市场国家产生巨大的影响（图表6）。

通产丽星和华菱钢铁均系近期短期停牌，在披露了重大资产重组预案后即复牌。其中，通产丽星拟向9家企业发行股份购买力合科创100%股权，标的资产预估值约55亿元。华菱钢铁拟发行股份收购华菱湘钢、华菱涟钢、华菱钢管的全部少数股权，现金收购华菱节能100%股权。拟收购的标的资产初步交易作价约105亿元。

图8：聚酯瓶片利润与涤纶短纤相似，瓶片市场因疫情提振了部分消费。瓶片市场中应用于防雾PET的片材订单火爆，另外消毒液、洗手液等相关消费增长，也对瓶片市场有一定的提振作用。从价格及利润来看，瓶片市场相比涤丝市场价格相对坚挺，利润表现也较好。短期瓶片价格的坚挺与市场集中发货及部分装置停车有关，长期看，疫情影响导致全球饮料市场消费萎缩的利空将持续拖累瓶片市场。

目前救助帮扶措施包括：公司运营电厂获得政府注资3.5亿元应急周转；不抽贷、不压贷、不断贷，保持现有评级及资产质量分类不变；金融债权机构不上浮利率；对股权质押平仓风险不搞“一刀切”强平；不采取查封资产、冻结账户等保全措施；制定债务重组方案等。

当然，狗惹祸是表象，狗主人的自身素质才是真正的问题根源。去年9月，杭州一名网红遛狗不拴、打孕妇致先兆早产。无独有偶，去年11月，杭州一男子因遛狗未拴绳与他人产生争执，并殴打他人。南京的一只宠物狗屡次伤人，每次伤人之后，狗主人都会带其出去避避风头，之后又回来，仍不改“遛狗不牵绳”的行为……

部分新兴市场国家的货币迅速贬值，相关央行被迫大幅加息。在美元快速升值的过程中，阿根廷比索兑美元汇率从4月25日开始进入快速贬值通道，从4月25日的1美元20.3比索贬值到6月底的28.9，贬值幅度将近30%。为了防止本币进一步贬值，阿根廷货币当局在4月27日和5月3日分别加息300个基点，基准利率从27.25%上调至33.25%，在5月4日进一步加息，基准利率上调至40%，同时宣布了资本外流的管制（图表2）。规定自7日起，金融机构以参考汇率计算每日结余的外汇净头寸不得超过可计算流动资产10%。不仅如此，阿根廷还向IMF求援，希望能得到经济援助。这是阿根廷时隔17年后再次向IMF求助，可见事态的严重性。